動能指標-ADX與Momentum

 

在 動能策略 中介紹了基本的momentum，這篇再紀錄常用的動能指標DMI及ADX。

 

引用 WIKI的解釋 來看，動向指數（Directional Movement Index，DMI），又稱動向指標、趨向指標，由美國威爾德（Welles Wilder JR.）提出的技術分析方法，「基本原理，是股價在上漲及下跌過程中，藉創新高價或新低價的動能，研判多空買賣力道，藉以尋求多空雙方力道的均衡點，以及股價在多空雙方互動下，波動的趨劫循環過程。」

 

計算的方法和步驟有兩點

一、計算方向指標（Directional Indicator，DI）

二、計算趨向指數（Directional Movement Index，DX）及「平均趨向指數」（Average Directional Movement Index，ADX）

 

以上都是從WIKI節錄下來的，更詳細的公式可以直接到wiki 研究。

 

DMI、ADX與momentum都是公開的公式，在Multicharts也都直接有內建的指標可以使用，只要瞭解這個指標的定義和用途，我們不需要去記錄公式和程式函數怎麼寫，想知道時都可以再查。

 

但怎麼應用到邏輯設計上就很有紀錄的價值了，動能指標是判斷趨勢用的，趨勢明顯時ADX高，沒趨勢時ADX低，那麼我們要在ADX高點追趨勢還是ADX低點佈局下一波趨勢? 這並不是單選，兩者都有理，看你習慣和偏好，以L自己的經驗來說也是兩者都有設計，不過除了ADX之外還可加其它的指標判斷，以這篇紀錄來說，ADX可以搭配momentum。

 

策略的設計紀錄如下。第一個當盤勢震盪已有一段時間，ADX會回落低點，尋找這個低點的門檻，判斷是適合進場的時機，再用momentum判斷方向，當兩者同時成立是進場建立部位。第二個當ADX已經高過門檻值，表示趨勢已發動一段時間，此時以momentum判斷方向，進場追隨趨勢。

 

程式的主體如下圖，

 



 

有幾個INPUT參數，意義如下，
adxLen: ADX所取用的長度
momLen: Momentum所取用的長度
aThi: ADX進場門檻(低)
aTho1: ADX進場門檻(高)
aTho2: ADX出場門檻(非常低)
mThh及mThl是用來判斷Momentum方向的門檻

 

部份進出的狀況如下圖，

 

美元與FOMC會議

 

美元，是一個對所有商品都有影響的因素，最直接的就是外匯和利率類的商品，對於商品類的影響也很大，因為大部份的商品都是美元計價，不論是原油、黃金還是農產品黃小玉。對於指數類的影響也很大，美元的動向一方面左右了產業的競爭力，一方面左右了資金的流動方向。

 

美元的影響力又廣又遠，就算不是操作期貨的投資朋友，股票或房地產方面，美元也是一個重要的參考因素，例如當美元長線走空時，開始引動黃金和原油上漲、歐元和非美元的主要外匯上漲、再來可能和原物料的上漲觸發航運、鋼鐵或塑化這類原物料相關的產業上漲、再來物價上漲及通膨更明顯觸發房地產上漲。反之當美元長線走多，也有一連串的影響。這些變化雖然紀錄的很大略，時期也拉的很長，但都是一再的循環，沒有人可以不受影響，所以對於會影響美元的FOMC會議自然是需要注意了。

 

FRB（Federal Reserve Board），就是美國聯邦準備理事會，簡稱聯準會，或Fed。其召開的FOMC會議主要任務在決定美國貨幣政策，以貨幣政策的調控，來達到經濟成長及物價穩定之間的平衡。

 

OK，我們知道FOMC會議的結果會對各種商品都有影響，但這不表示我們需要去預測會議的決議如何，事實上市場價格自己就會作預測，而不論結果如何，也可能在會議公布後走的方向相反。預期會議結果並提早布局來獲取短線利潤，這真的很困難，不過至少我們可以確定一件事，在會議日和前後的日子，各商品比平時更容易波動。

 

以這件較確定的因素來調整投資組合是可以考慮的，例如雖然我們不是基本分析派，會議的結果對於各項商品的衝擊程度我們不瞭解，但是我們至少可以作到在這種時刻少作多看，或者反而利用這種波動可能變大的時機來設計策略。

 

那麼基本必需要先知道，過去和未來 FOMC會議日期，連結如下圖。

 



 

這個網站是FRB的官網，資料很豐富，若要對於貨幣和利率政策有研究的話，這是很重要的參考網站。所連結的網址是會議日期的排程，一年開會八次，所列的日期就是我們可以紀錄再應用到各商品的策略設計上了。

 

 

Momentum 市場動能

 

Momentum 動能指標是指目前市價與過去一段時間價格的差異，一般應用是在動能的延續性，例如目前價格比十日前的價格高，那也預期之後的價格會持續走高。

 

計算方法即為Momentum = 巿價 － n根K棒前的價格

也可以參考 WIKI 的說明

 

動能指標是以零軸為中心，若在中心線以上則視為強勢，若在中心線之下則視為弱勢。在設計邏輯時可以在向上突破零軸，作為買進信號。向下跌破零軸，作為賣出信號。也可以設定一個基本門檻，例如正50點以上作多，或負50點以下作空。一個例子如下圖

 



 

以動能指標為設計基礎的邏輯可以捕捉到長期趨勢，但也有和其它趨勢指標一樣的困擾，在趨勢不明顯的震盪區間會被翻覆的沒完沒了，因此通常時間不會抓太短，區間也不會抓太小。

 

以上的紀錄是動能指標對單一商品的基礎應用，而依照動能指標的定義，商品價格越強者後勢越強，越弱者後勢越弱，所以也可將一籃子的標的依動能指標篩選作組合，對於組合中同期間最強和最弱的商品進行買進賣出。例如同產業股票間、台指電指金指之間、道瓊小NQ小SP之間等等。

 

實際策略的設計就在之後的程式交易策略再紀錄了。

 

 

週選擇權與2013波動變化

 

2013年的台股波動明顯縮小，每日的高低點差距相較以往更為壓縮，有一說法是週選擇權上市的影響，而這個影響確實嚴重的改變了當沖單的模式。當然，台股過去不是沒有一直被壓縮的時期，我們也不曉得這個變化會持續多久? 或是成為一個常態，若是一個常態，那我們也必須儘速調整去適應這個模式。

 

每日的高低差是顯示波動程度的一種類型，底下兩張圖整理了台指期及加權指數，在2013年(至6/5)及2012全年的高低差比較。

 



 



 

由圖中可以看出2013年比2012年的每日高低差縮小了許多，而再分為週一至週五各別觀察，高低差下降最多的是週二及週三，尤其是加權指數週三的平均高低差僅剩下53.49點，以到目前的資料來說，週三的週選擇權結算似乎真的是有明顯影響。

 

既然市場有這種改變，我們當然也需要應變，第一是調整當沖邏輯，至少要多增加一種判斷波動的開關，如果波動就是這麼小，那應該別作突破單或增加小作逆勢單的機會。第二是這種變化適合新增什麼策略，週二週三比其它日子的波動更小，是不是代表著週二週三一起加入賣方的行列更適合? 那就是要來測試了。

 

回到前題，我們觀察到現象是波動縮小，這個變化可能是因為週選擇權，當然也可能不是，這需要分開來思考。

 

最近這半年的時間，假設沒有週選擇權這個商品，也可能是呈現波動縮小的現象，而這個現象背後的原因我們還不知道，但可以作的是對突破邏輯作更嚴密的進場設計，使得當沖突破單在這樣的環境下渡過Drawdown期，事實上在開發期間就應該考慮，因為過去十年的測試，總是會有這樣的期間，那當時突破單本來就不好，而我們上線時本來就該要有碰到Drawdown的預期。是的，繞了一圈，L想要特別紀錄的是，這本來就是在設計策略時該預期的，不是碰到時再找理由說邏輯不正確。如果策略運作還未到設定的停止條件，應該讓它繼續執行。我們可以再新增設計適合低波動的策略，而不是輕易就去停止原本的策略。

 

這裡是紀錄一個重要的操作心理，確定好自己的策略，瞭解它會在什麼行情會有什麼表現，在開始執行後，不要隨意去更改，通常去更改都是改到不好的。新增是比較適合的方式，不是直接去改掉主軸，就像是現在波動小適合逆勢、適合賣方，我們受不了突破單而放棄又跟著跳進去作賣方，但誰也說不準，或許下個月、下週、或是明天，波動就跑出來，那反而又受傷了。

 

 

逆勢策略-Bollinger Band

 

此篇延伸 逆勢策略 中的區間、通道、價格帶狀型策略，以布林通道的邏輯作應用，簡單再貼一次定義:

 

中軌 = N時間段的簡單移動平均線

上軌 = 中軌 + K  *（N時間段的標準差）

下軌 = 中軌 − K  *（N時間段的標準差）

 

這樣就有三條線，而一般標準差是用兩倍，若同時畫一倍及兩倍標準差的線圖，那總共是五條線，這也就是一般稱為天羅地網的通道，那延伸可以想的應用就更多了。

 

布林通道可以作順勢突破盤也可以用在逆勢震盪盤，此篇要紀錄的是應用在逆勢邏輯。

 

基本的操作邏輯要有一個解釋，如果我們可以相信它，那可以增加操作的信心，那布林通道逆勢的邏輯是以標準差為基礎，統計學課本有寫，理論上，若資料呈現常態分佈，那在兩倍標準差之內的值約有95%，因此，在兩倍標準差之外的值不是過高就是過低，之後回到區間的機會很大。

 

好像是這樣子，但前提…指數價格是常態分佈嗎?所取中軌移動平均的長度怎樣才適合?這個長度絕對影響通道大小，所以也影響實際應用。再來，價格帶狀可以有很多計算方法，上下線可以是平均線的乖離率(例如上線=中線*1.03，下線=中線*0.97)，也可以是過去一段期間的最高最低連線，那我們這邊用的標準差是有何優點缺點?

 

這邊寫出來就是有疑問，關乎邏輯上能不能通，而以作逆勢策略最單純的目標來說，想找到偏高(偏低)的價位作空(作多)，這個布林通道是辦的到的，至於上述的一些問題，就以實際回測再與其它方式來比較，讓它自己證明是否可行了。

 

下圖是逆勢策略的範例

 



 

Fundamental 基本分析

 

在期權交易分類裡頭，基本分析是很大的一個範圍，對於光看指數期貨的投資人來說，可能會認為基本分析不適合用在期貨交易上，而主要採用技術分析或其他更易設計交易策略的分析方法。

 

但是除了指數期貨之外，其他種類的期貨商品的基本分析是各有依據，可研究的範圍和資料非常廣泛，L對於基本分析的方法也不熟悉，但這些應該算是基本的工夫，就算沒有深入研究也至少需要稍微瞭解。

 

基本分析的方式是利用經濟學或財務分析的研究，推測股價或商品價格的合理價，底下列出各類期貨的基本分析方向，這其實算是一個目錄，因為每種研究都是大主題，我們仍然是先求廣泛瞭解，之後再對有興趣的部份作深入觀察。

 

指數期貨的基本分析:

常見影響較大的經濟指標如GDP、失業率、ISM製造業指數、消費者信心指數、採購經理人指數等，其他如經濟周期、國家的財政狀況、金融環境、國際收支狀況等各種類資料

 

外匯及利率期貨的基本分析:

主要是參考各項總體經濟數據，可以到各國的統計局和央行取得基本資料，包括經濟增長、生產總值、和其他經濟統計數據如殖利率曲線圖，也需重點關注各國央行的利率決策

 

能源期貨的基本分析:

偏重在商品的供給與需求面，以原油來說，新興市場的需求成長性變化、OPEC石油輸出的變化、美國原油供需及庫存量變化，另外原油是重要的戰略資源，也深受地緣政治的影響

 

金屬期貨的基本分析:

以黃金來說，主要生產國的供給變化、主要消費國的需求變化、SPDR黃金持有量、各央行的儲備動態，同樣，黃金也受政治和避險需求影響，以基本面分析黃金的因素太多，所以不論黃金怎麼走都有一派說法會正確，但其實等於沒說。

 

農產品期貨的基本分析

偏重在商品的供給與需求面，以及天氣和季節性循環的影響，各農產品的播種及收成進度，進出口的數據，政府的政策，另外個別商品的特有價值，例如玉米也是重要的生質燃料，作為一種替代能源，當能源價格高漲時，也會影響玉米的價格，