交易策略評估-獲利風險比

 

這篇要紀錄交易策略評估的另一個重點，獲利風險比，目標是找到一個衡量標準可以描述策略獲利與風險的關係。

 

一般來說，想到獲利風險比都會想到夏普指標、崔納指標之類的績效衡量標準，參考wiki的解釋，Sharpe Ratio。

 



 

也就是 (投資組合預期報酬率 – 無風險利率) / 投資組合的標準差

 

不過對於我們的策略來說，像夏普指標這樣的衡量方式並不是很適合，主要是因為分母的風險是以報酬的標準差來計算，而標準差會因為大賺大賠而變大，其中大賺當然好阿，賺越大越好，根本不是風險。所以又延伸出來有個 Sortino ratio，它的分母是用下跌的風險來計算，這與夏普指標相比，應該是比較有參考性。

 



這類指標的風險是以報酬波動來描述，可以參考，也有意義，但L覺得還不夠直觀，參考下圖是 Multicharts 的 Performance Report (版本是6.0)。

 



 

在這個回測報告裡有上述提到的 Sharpe Ratio 、 Sortino Ratio，還有一些少見的比率，其中L想要利用的是 Net Profit / Max Strategy Drawdown這項，此後簡寫 P/DD。

 

和上面的一些指標相比，風險以回檔來描述是比較容易懂的，意義就是承受每單位的回檔可以有多少的預期報酬。舉例來說，A策略獲利200萬，回檔20萬，那這個P/DD就是10，而B策略P/DD是8，那以這個項目來說，A策略比B策略好，同樣忍受一單位的風險，A可以獲利10倍比較多。當然要注意的是，A、B兩策略需要是同一期間才能比較。

 

再深入一點思考，P/DD是很好的描述獲利風險比的指標，但這個風險，是整個策略運作期間的最大回檔幅度，並不一定是發生在何時，也不一定發生多少次，對於特定期間的損益是完全沒有描述能力。

 

所以，在KELLY值和P/DD之後，還需要再有一個交易策略評估的面向，損益波動，下篇再繼續紀錄了。